在 AppWorks 實習的最後半個月,與同事一起花了些時間研究去年暑假才剛開賣的 Gogoro,整理了網路上的資料並做了一些預測,包含 Revenue、Gross Profit、Expense…等,在此與讀者分享!

Gogoro 公司資訊

公司名稱  睿能創意股份有限公司
成立日期 2011 資本額 / 累計投入資金 NT$500M
負責人 陸學森 員工人數 600
主要產品/服務 Gogoro 主要領域 電力機械器材製造修配業
登記 / 所在地 開曼群島 / 台灣桃園

開賣至今重要里程碑

  • 8/2016 進軍歐洲市場,於德國柏林啟動智慧雙輪租賃服務 ( 德國 BOSCH 集團新創子公司合作)
  • 7/2016 開賣以來的車主總數也正式突破 10,000 人
  • 6/2016 Gogoro 台中第一家店 – 三民門市開幕
  • 6/2016獲得全球首張電動機車電池 UL 2271 認證
  • 車主總騎乘里程數近  2,000 萬公里
  • 銷售與維修據點共 17 間,佈建 225 座 GoStation® 電池交換站
  • 服務地區涵蓋北、北、基、桃與台中 (電池交換站最南至彰化)
  • 每日有超過 7,000 顆智慧電池進行交換
  • 省下 85 萬公升汽油使用,減少 1,634 公噸二氧化碳產生
  • Gogoro OPEN 能源網路共享計劃 大台中正式上線

Founder 簡歷

陸學森 Horace Luke – Founder and CEO

  • HTC Crop Chief Innovation Officer 2006 – 2011
  • NIKE Senior Image and Brand Designer 1994 – 1996
  • Microsoft product ideation and brand development
  • University of Washington BFA and BA 1989 – 1993 

Matt Taylor – Founder and CTO

  • HTC Crop Chief Technologist
  • Microsoft
  • Motorola

Gogoro 營運據點

  • 台灣:台北、中壢、桃園、台中
  • 德國:柏林

Gogoro 市場機會

2015 年機車銷售量突破 70 萬,皆超乎車商們的預期,若從機動車輛登記數網站做查詢,可以發現機車的市場每年幾乎都有在成長,尚未到頂。

歷年機車掛牌數

觀察目前台灣三大機車品牌的銷售量,可以發現最大的光陽市占率佔超過 3 成,其次山葉則大概 2.5 成,三陽僅約 1.5 成,未來 Gogoro 若要在機車市場佔有一席之地,至少一年賣出 10 萬台,市占率才有約 1 成。

2015 機車市占率

Gogoro 未來城市的擴點依據是參考他人 Blog 上的分析,主要是依據機車銷售分布來推 Gogoro 拓點先後順序,由下表可以發現除了大台北之外,新車密度較高的為彰化、台中、高雄,但彰化的都會性質沒有直轄市台中明顯,以 Gogoro 較為都會性質的特性,彰化的拓點得順序可能還在台南之後。

掛牌數(105/1~4) 區域面積 新車密度
台北市 15,270 272 56
基隆市 3,387 133 26
新北市 38,047 2,053 19
桃園市 19,438 1,221 16
彰化縣 12,867 1,074 12
台中市 26,086 2,215 12
高雄市 34,227 2,952 12
台南市 22,545 2,192 10

下表為 2015 年全國輕型電機車銷量,資料參考為此 link,雖然 Gogoro 並非歸類為輕型電機車,但由此樹狀圖可看出電動機車的需求是有在持續成長的。

輕型電機車銷量

Gogoro 執行成果 – 銷售量

Gogoro 銷售量

Gogoro 執行成果 – 電機車市占率

 

Gogoro 市占率

營運目標 ( 預測 )

  • 2017 擴點高雄,當地 Gogoro 年銷售量達 6,358 台
  • 2017 擴點台南,當地 Gogoro 年銷售量達 4,090 台
  • 2017 全臺 Gogoro 銷售量達 40,072 台,2018 達 79,075 台
  • 2016 年底台中 GoStation™ 達 102 座
  • 2017 高雄、台南 GoStation™ 達 136、101 座
  • 2017 每日電池交換量達 28,000 顆

Gogoro 歷年財務

Key metrics

3Q15 4Q15 1Q16 2Q16
Gogoro 掛牌數 799 2,939 1,889 2,627
employee 400 400 500 500
 –  –  –  –  –

P&L (NT$)

3Q15 4Q15 1Q16 2Q16
Revenue 82,857,898 306,539,576 204,124,154 284,815,808
COGS 106,267,000 390,887,000 251,237,000 349,391,000
Gross Profit -23,409,102 -84,347,424 -47,112,846 -64,575,192
Expense
– Marketing 3,258,826 12,038,064 8,369,090 11,677,448
– Salary 54,000,000 54,000,000 67,500,000 67,500,000
– Manufacturing 10,000,000 10,000,000 10,000,000 10,000,000
– GoStation™ 52,200,000  –  – 30,563,838
– Battery 27,840,000  –  – 16,300,714
– R&D 4,142,895 15,326,979 10,206,208 14,240,790
Operating revenue -174,850,823 -175,712,467 -143,188,144 -214,857,982

Gogoro 財務預測

由於本人將於明日早上於北車集合準備下到左營去新訓,故詳細估算的放式我將等放懇請假時再陸續補上,在此先與大家分享 google sheet 連結,可以先看看裡面的公式是如何計算的。

———— 下方資料更新於 2016/9/16 ————

估算方式

GGR 掛牌數:由現成數據可算出 3Q15 到 2Q16 GGR 的掛牌數平均季成長大約為一成左右,故將以季成長 1.1 倍為推估,另外高雄、台中、台南地區的銷售量則以大台北地區 GGR 與燃油機車當年度的掛牌比例,進而推估其他地區當地的 GGR 銷售數。

每台平均銷售額:目前共有三種車款,分別為 GGR Plus、GGR、GGR Lite,由報導指出 Lite 大約只佔一成,故用 45%、45%、10% 的比例去推算每台平均銷售額約為 101,500。

每台平均電池月租金:依專訪提到 GGR 車主騎乘資訊,反推平均月費為 734 元。(感謝 H H 網友提供)

Revenue:(以當季掛牌數*每台平均銷售額) + (歷年來掛牌數量*每台平均電池月出金*3)

GGR 生產成本:參考網友推估資料並扣除廣告成本、充電站、APP 開發費用,每台成本約為 133,000。

員工數:參考 光陽 KYMCO 目前的營運規模與員工數的比例,與 GGR 在每季成長的營業額下所擁有的員工數量做推估,目前官方數據約為 500 人。

Salary:原本打算從人力銀行上把所有相關職缺都找出來,但薪資的部分大多都沒有公開,故以最粗略的方式推估平均員工月薪為 45,000 ,並在乘上當季的員工數。

GoStation™:以目前大台北地區的土地面積與充電站的比例,進而推估在高雄、台中、台南大約需要多少充電站。

電池數:目前充電站共分 1:1、1:3、1:5 站三種,分別對應的電池數量為 6、16、38,將三種相加平均後所得一個充電站大約需要 20 顆電池。

充電站與電池成本:由媒體報導指出 GoStation™ 與一顆電池的費用分別約為 300,000 與 8,000。

R&D:參考 光陽 KYMCO 目前的營運規模與研發費用的比例,推估 GGR 每年的研發費用約佔營業額的 5%。

Key metrics

3Q16F 4Q16F 2017F 2018F
Gogoro 掛牌數 3,152 3,783 40,072 79,075
employee 600 600 1,228 2,140

P&L (NT$)

3Q16F 4Q16F 2017F 2018F
Revenue 345,085,493 417,409,115 4,554,023,363 9,209,376,865
COGS 419,269,200 503,123,040 5,329,544,662 10,517,014,169
Gross Profit -74,183,707 -85,713,925 -775,521,299 -1,307,637,304
Expense
– Marketing 14,148,505 17,113,773 186,714,957 377,584,451
– Salary 81,000,000 81,000,000 663,359,324 1,155,401,467
– Manufacturing 10,000,000 10,000,000 40,000,000 40,000,000
– GoStation™ 40,733,386 30,246,471
– Battery 21,724,473 16,131,451
– R&D 17,254,275 20,870,456 227,701,168 460,468,843
Operating revenue -259,044,346 -261,076,077 -1,925,548,717 -3,412,176,053

總結

Gogoro 的長官曾在記者會上時也提過,以他們目前的定價絕對是賠錢賣,因此財報上所推算出來的 Gross Profit 每季都是負的也不意外,以 Gogoro 之前募資三輪的錢,總共約 54 億台幣,應該是至少能撐過 2017 一整年。

或許未來電機車普及後,Gogoro 能夠靠現有的充電站抽其他車商的利潤,利用已經佈置好的電網來賺錢,但以現今來看勢必得持續的募資以補足 2018 年的虧損。

未來 Gogoro 的官方財報釋出後,或許這篇文章的數據根本錯得離譜,但在目前網路上皆無較明確的資料可以參考下,提供讀者此不負責任版本,也歡迎轉載並註記出處。


延伸閱讀:

  1. Lending Club 個案分析 – P2P Lending
  2. Restaurant OS ecosystem
  3. UBER vs LYFT 到底誰才是共享經濟?
  4. 旋轉拍賣 carousell 教學- 如何在 20 天之內累積 80 位粉絲
廣告

6 thoughts on “Gogoro 財務分析「預測」:2018 年負債將達 30 億元

  1. 你好,幾點觀察與你分享:
    1.據門市稱,LITE版購買率約佔一成,同於路上觀察印象。故均價可估為101500。
    2.依專訪提到GGR車主騎乘資訊,反推平均月費為734元(實際值應高於734元)。
    3.依人口密集程度觀之,高雄台中台南彰化等地的Gostation不會有那麼多座。高雄估約65座與目前最多站的新北市接近,其他城市則應低於高雄。

    按讚數

  2. Hsienblog

    不知道你還使用這個blog嗎??
    相信你已經退伍了。

    你有沒有機會再檢查一下2016的推測?
    從2017的實際數字確認2018 預測:-) forecast

    按讚數

發表迴響

在下方填入你的資料或按右方圖示以社群網站登入:

WordPress.com Logo

您的留言將使用 WordPress.com 帳號。 登出 / 變更 )

Twitter picture

您的留言將使用 Twitter 帳號。 登出 / 變更 )

Facebook照片

您的留言將使用 Facebook 帳號。 登出 / 變更 )

Google+ photo

您的留言將使用 Google+ 帳號。 登出 / 變更 )

連結到 %s